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PVC基本面逐步回暖 中线多单逢低择机入场

PVC基本面逐步回暖 中线多单逢低择机入场

PVC近月合约近期表现出了明显的抗跌走势。在V1101连续下行直达震荡区间底部的过程中,V1009仍位于震荡区间内部。近月09合约期价与现货之间的价差为负,主力1101合约与现货价格之间的价差也接近0.单纯从期现价差来看,与PTA相比,PVC更易受到现货的支撑,表现应比PTA更抗跌。同时从近期的基本面上看,PVC基本面在节能减排的经济结构优化过程中,成本重心逐步上移。房产新政近期也出现了一些新的微妙变化,对于建筑行业来利多大过于利空,对PVC的下游需求也将起到一定的提振作用。具体分析如下:

节能减排助推成本上升

电石行业在全国性的节能减排运动中受到明显的冲击。尽管工信部公布的淘汰企业名单中涉及的电石产能仅有70多万吨,对于电石的总产能而言微不足道,但工信部、发改委等部门联合发起的全国性的节能减排运动涉及到的电石产能实际上是远远超过该数据的。实际上在上半年就已经基本确定了70多万吨的关闭产能计划,名列名单中的落后产能在名单出台之前已经基本停产或大幅减产,故对电石行业的影响有限。近期内蒙古地区,特别是乌海地区,小电石炉停产现象较多。甘肃、四川等地受自然灾害影响,电石产量下降的同时还面临着运输困难的难题,电石供应紧张。山西、陕西等地区又遇煤运高峰季节,电石的运输也不顺畅,总体而言近期电石的供给略显紧张利多PVC价格。

再来看看7月电石产量的数据,7月我国电(600795,股吧)石产量为111.8万吨,环比下降13%,同比下降13.4%。其中宁夏地区产量环比下降21.5%,山西、内蒙古地区环比下降在10%左右,甘肃地区电石产量环比下降4.1%,新疆下降1.8%,总体来看,西北各省减产严重。10月份左右有一些较大的电石炉即将投产,可能会使得电石的产量届时有所提高,但在8-9月间,电石的供给仍将保持紧张态势,对PVC价格的支撑作用明显。

房产新政转向利多建筑下游

房产新政最近有一些微妙的变化。副总理亲自操刀的房产新政近期有三个需要特别留意的信息,一是对商品房预收款的监督;二是反复强调加快推动保障房建设;三是全面清查全国闲置土地。

1,商品房预收款的监督

郑州、济南相继出台商品房预收款监管实施细则之后,北京商品房预收款也传出将对商品房预收款实施专款专用的监管办法。按照国家统计局的数据,2010年上半年,房地产开发企业资金来源的24%左右来自于定金及预收款,实施预收款专款专用意味着这部分资金的调配以后将受到政府严格限制,这对于在连续调控之后资金链已经显得紧张的房地产开发商而言无疑又是一盆冷水当头浇下。单纯从这个措施的影响来看,房地产企业拿地开发的速度必然会受到影响,部分资金实力较差的房企很可能在此轮连续调控之下缴械投降,房地产行业的整合进程或将加快,对建筑行业中期利空,长期利好。

2,反复强调加快推动保障性住房建设

副总理在8月13、21日的两次讲话中重点都放在推进保障性住房建设的问题上,同时重点突出了廉租住房,公共租赁住房的建设,对经济适用房的建设则未加强调。

这一微妙的变化值得投资者们思考,对于保障性住房建设的侧重点国家似乎进行了微调,从经适房逐步转向租房建设。多样化的住房供给不仅从房屋所有权上进行多样化供给,而且从拥有和租赁的角度进行多样化供给。从这一点看,国家似乎无意与房产商争夺出售房屋所有权的市场,转而重点增加出租房屋使用权方面的供给,这对房产商而言是个利好的消息。此前笔者一度猜测经适房的大规模建设可能会引发中国住房市场的二次改革,从目前李克强副总理两次讲话中措辞的改变,笔者认为住房二次改革基本上不可能发生,饱受争议的经适房建设在以后的一段时间内会逐步让位于廉租和公共租赁房的建设,但580万套的经适房建设仍旧不会放松,保障性住房建设的小高潮可能在第四季度拉动下游建材市场的需求。在国家队与房产商之间的竞争关系弱化之后,房产商的生存空间再度放开,对建筑下游而言利好大于利空。

3,全面清查全国闲置土地

清查闲置土地的目标是为了更好的利用土地,要么还田于民,要么有效的增加住房建设的土地供给。打击囤地和囤房的主要目的在于优化土地供给和住房供给,而非打击房地产行业。土地清查运动若能持续有效的进行下去,打击的主要目标将是一些无良的房地产商,对房地产市场中长期的健康发展有着积极的意义,所谓没有规矩不成方圆。但就短期而言,由于从打击囤地到影响住房供给中间存在着很长的传导链条,对短期住房市场的影响不大。更多的影响是来自于投资者的心理层面,这点主要反映在股市的地产指数的变化上。

综上所述,笔者认为PVC近期基本面逐步转好,下有电石供给紧张带来的成本支撑,上有保障性住房建设带来的建材需求拉动,笔者建议投资者可以逢低建立PVC中期多单。
 

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